種子大爆發(fā)！
編輯：商對(duì)論 來源：百家號(hào) 更新于：2021-9-10 閱讀：
種業(yè)近期有兩個(gè)催化劑：
一是全國(guó)推進(jìn)種業(yè)振興電視電話會(huì)議于8月27日在北京召開。
會(huì)議指出全面實(shí)施種業(yè)振興計(jì)劃，不折不扣完成各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)，堅(jiān)決打好種業(yè)翻身仗，牢牢掌握國(guó)家糧食安全和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化主動(dòng)權(quán)。
二是8月20日，種子法修訂草案獲公布并公開征求社會(huì)意見。
此次修正旨在擴(kuò)大植物新品種知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利保護(hù)范圍，延伸保護(hù)環(huán)節(jié)，提高保護(hù)水平，加大保護(hù)力度，用制度導(dǎo)向激發(fā)原始創(chuàng)新活力。
同時(shí)為激勵(lì)育種原始創(chuàng)新，從源頭上解決種子同質(zhì)化嚴(yán)重問題。
另外，疊加種子板塊中報(bào)業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)、轉(zhuǎn)基因商業(yè)化的持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步驗(yàn)證行業(yè)景氣度，種子龍頭們的投資價(jià)值凸顯。
看向未來，全球最大的植保公司和第三大種子公司先正達(dá)擬登陸科創(chuàng)板，集團(tuán)擁有全球領(lǐng)先的專利和非專利農(nóng)藥研發(fā)實(shí)力，此次募資金額高達(dá)650億，堪稱近十年IPO之最。
種業(yè)有以下三個(gè)投資大邏輯：
01
玉米種子周期上行確定性高
2020年，我國(guó)種業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為552億元，比2019年下降了9億元。
種子主要品類有玉米、水稻、小麥、大豆等，種子受到需求、下游作物價(jià)格、政策、庫存等多重影響，因而種業(yè)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)。
目前來看，玉米相對(duì)于其他品類處于更加確定的上行周期。
在庫存端，自2009年我國(guó)實(shí)施玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策以來，玉米庫存水平持續(xù)提升，至2016年達(dá)到巔峰的2.5億噸。
但監(jiān)管層在2016年取消臨時(shí)收儲(chǔ)政策，玉米的庫存水平持續(xù)改善，2020年庫存消費(fèi)比為38.75%，達(dá)到歷史較低水平。
在需求端，玉米有60%左右用于飼料加工生產(chǎn)，隨著下游生豬養(yǎng)殖存欄達(dá)到歷史高位，對(duì)應(yīng)需求的景氣度高。
與之對(duì)應(yīng)的是，玉米價(jià)格自2017年達(dá)到低位后回升，目前在2400-2500元/噸上下。
雖然5月份以來，玉米價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌，但站在當(dāng)下的階段看玉米的驅(qū)動(dòng)：
一方面，雖然下游生豬養(yǎng)殖虧損，但虧損的原因是3-4月份高價(jià)仔豬所致，母豬及仔豬產(chǎn)能并未大幅優(yōu)化，整體飼料需求料維持在較高水平，養(yǎng)殖端的基本盤仍在。
另一方面，受進(jìn)口玉米量的威脅較小，根據(jù)中銀證券統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前進(jìn)口配額成本2500-2550元/噸左右，在養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損背景下，下游對(duì)高價(jià)原料的選擇將更為慎重，當(dāng)前國(guó)內(nèi)較低的市場(chǎng)價(jià)格將壓制進(jìn)口增量。
中泰證券預(yù)估我國(guó)玉米進(jìn)口量維持2600萬噸。
玉米種子企業(yè)被動(dòng)去庫去挖掘一部分的進(jìn)口替代需求，也給玉米期貨2500元/噸帶來一定的支撐。
所以，未來一段時(shí)間，低庫存壓力以及剛性需求有望讓玉米種子保持在2400-2500元/噸之間的高價(jià)。
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